發(fā)改委價格司相關(guān)負(fù)責(zé)人日前透露，熱錢炒作、貨幣發(fā)行過量等原因?qū)е陆衲甑奈飪r上漲過快。

而中國較新公布的10月份CPI漲到4.4%，消費(fèi)者急得抓耳撓腮，但隔海一望，美國同期數(shù)據(jù)居然才1.2%。為什么美國印了錢，卻是中國在通脹？

美國、歐洲等西方發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的低利率令大量熱錢流向“金磚四國”和其他新興市場國家，瘋狂抬高了后者的物價，前者超市里的價格標(biāo)簽卻久久不變，對人民幣升值的預(yù)期更令熱錢投資者大膽下注。

專家透露，到今年年初時，流入內(nèi)地的熱錢很可能已遠(yuǎn)超過1萬億美元。

多知道點(diǎn)兒

當(dāng)前，社會各界對熱錢尚沒有明確統(tǒng)一的界定，爭議也很多。但一般認(rèn)為，熱錢(Hot Money)是一種在國際金融市場上迅速流動的高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的投機(jī)性資本，又稱游資或叫投機(jī)性短期資本。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，熱錢因利而生，為利而戰(zhàn)，可謂“天下熙熙，皆為利來，天下攘攘，皆為利往”。

現(xiàn)象

“金磚四國” 物價“天天在漲”

“這東西居然沒漲價？”是中國網(wǎng)民近期的調(diào)侃。數(shù)據(jù)顯示，“金磚四國”中國、巴西、俄羅斯、印度10月份的CPI漲幅大大超過了各國預(yù)設(shè)的通脹目標(biāo)，其中印度食品價格漲幅連續(xù)52周超10%，引發(fā)民眾恐慌。

俄羅斯人也在抱怨物價“每天都在漲”。全俄羅斯社會輿論研究的民調(diào)結(jié)果顯示，俄羅斯人較關(guān)心的問題是通貨膨脹，有56%的民眾擔(dān)心本國物價上漲過快。

除了“金磚四國”，韓國CPI也大幅上升4.1%，意外攀升至20個月高點(diǎn)。

聯(lián)合國亞太經(jīng)濟(jì)社會委員會日前發(fā)布的報(bào)告指出，美國與失業(yè)搏斗之際，歐元區(qū)又爆出希臘危機(jī)，震動市場，資本加速從西方流入東方，熱錢流入正在加劇亞洲通脹與資產(chǎn)價格上升風(fēng)險(xiǎn)。

美日“低調(diào)” 物價變化小

相比之下，美國、日本和德國等發(fā)達(dá)國家10月CPI則較低。美國勞工部17日發(fā)布報(bào)告稱，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，美國10月份CPI僅上升1.2%。

流動性過量較直接的效應(yīng)就是物價上漲。但是，美國濫發(fā)貨幣，國內(nèi)老百姓卻幾乎感受不到物價的變化。

“溫和上升”是美國媒體對這一數(shù)字的形容。美國的食品價格也上漲，不過漲幅僅為0.1%，低于前兩個月的漲幅。

國內(nèi)有媒體援引紐約皇后區(qū)74街一家連鎖超市店員布萊爾的話說，“就我在超市工作5年期間的感覺，物價變動并不明顯，有些商品在這幾年間甚至還有些下降?！?p>一名在紐約的中國留學(xué)生也表示，從她去年到美國，直至現(xiàn)在都沒覺得物價有多少變動，現(xiàn)在臨近圣誕節(jié)，商場還陸續(xù)開始了降價促銷。

“美元經(jīng)花”，一位網(wǎng)友還在博客上寫道，“美元流通100多年來，美分作為較基本的貨幣單位，仍然在市場通，可以想象美國物價的穩(wěn)定?！?p>日本10月份核心CPI較上年同期下降0.6%，表明日本經(jīng)濟(jì)仍未擺脫通貨緊縮，而由于老百姓都不舍得花錢，很多快餐店競相降價，折扣在7到8折。

zz分析

zz熱錢追逐高利率

同在一個地球上，為什么會出現(xiàn)冷熱不均的現(xiàn)象呢？匯豐銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫珺瑋在接受法晚記者采訪時表示，美、日等國家大量印鈔，使得流入新興市場國家的熱錢增多，這是導(dǎo)致這些國家通脹率高漲的原因之一。據(jù)報(bào)道，截至今年9月，日本已經(jīng)連續(xù)24個月貨幣供應(yīng)量增加。

法國興業(yè)銀行亞太區(qū)數(shù)據(jù)顯示，“截至2010年10月底，今年以來凈流入新興經(jīng)濟(jì)體資本市場的國際資本已達(dá)510億美元，其中10月份凈流入39億美元?！?p>孫珺瑋說：“由于中國等新興市場國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，一直都有熱錢流入，但美國二次量化寬松政策刺激了更多的熱錢流入新興市場，表現(xiàn)為資產(chǎn)價格的上漲和輸入型通脹。”

她說，美國面臨的主要還是經(jīng)濟(jì)低迷、復(fù)蘇乏力和通貨緊縮的情況。為刺激經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲已經(jīng)將利率調(diào)到接近于零的位置，低到不能再低，有一部分投資者為套利，就從這樣的低利率國家借入資金，轉(zhuǎn)投到高利率的新興市場國家。

“熱錢的涌入有各種形式，一部分是隱藏在對外直接投資中，一部分通過虛報(bào)的形式規(guī)避監(jiān)管，或是以各種小型貿(mào)易和投資進(jìn)入中國?！彼f。

部分國家10月份CPI 同比增幅

中國 4.4%

印度 9.8%

俄羅斯 7.5%

印尼 5.67%

巴西 5.2%

韓國 4.1%

日本 -0.6%

美國 1.2%

德國 1.5%

法國 1.6%

(核心CPI)

核心CPI：剔除受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價格之后的CPI

本版文/記者

林晨音 溫如軍 曾佑忠

制圖/毛京東

中國落點(diǎn)

萬億美元涌入內(nèi)地

據(jù)國內(nèi)的媒體報(bào)道，許多賭人民幣升值的投資商會選擇在廣東、深圳一帶做貿(mào)易的港商來進(jìn)行貨幣投資。

因?yàn)檫@些在內(nèi)地經(jīng)營的港臺商人多多少少都有一些外匯額度，許多人借此充當(dāng)外匯購賣的工具；然后投資者將錢匯入這部分貿(mào)易商的賬戶后，貿(mào)易商就會在內(nèi)地為他們在指定賬戶上準(zhǔn)備一筆人民幣資金。

廣東社會科學(xué)綜合開發(fā)研究主任黎友煥，是迄今為止有關(guān)部門先進(jìn)委托調(diào)查地下錢莊活動的學(xué)者，他發(fā)現(xiàn)熱錢從香港流入內(nèi)地有加速的趨勢。

黎友煥在接受法晚記者采訪時說，“過去流入內(nèi)地的大多以港澳臺的儲蓄資金或投機(jī)資金為主，但來自歐美和日本的大量熱錢正在香港囤積，狂賭人民幣升值，并伺機(jī)經(jīng)由銀行匯兌、貿(mào)易、投資3種方式進(jìn)入中國炒房和炒股?！?p>黎友煥告訴記者，近幾個月來，熱錢凡是能涉足的行業(yè)，其產(chǎn)品都卷入到了炒作的范圍。在熱錢炒作下，如果這種局面不能很快得到遏制，將對我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生不小的影響。

根據(jù)他的研究，截至2009年10月，估算內(nèi)地的熱錢(自2002年起)有8000億美元，到今年年初時，這個數(shù)據(jù)很可能已遠(yuǎn)超過1萬億美元。

從今年8月下旬到現(xiàn)在這一波新涌入內(nèi)地的熱錢有60%至65%進(jìn)入商品市場，30%左右流入股市。

預(yù)測

明年下半年 通脹將緩和

為應(yīng)對不斷升溫的通脹壓力，巴西曾在今年4月、6月、7月連續(xù)上調(diào)基準(zhǔn)利率，印度今年已經(jīng)連續(xù)加息6次，10月份時中國也宣布上調(diào)存貸款的基準(zhǔn)利率，多家投行預(yù)計(jì)中國在今年年底還將加息一次。

“新興市場迎來加息潮”成為不少媒體的報(bào)道標(biāo)題。而加息后更高的利率是否引來更多熱錢？黎友煥對記者表示，從目前的情況看，只要人民幣升值有預(yù)期，加息有壓力，境內(nèi)外利差不斷擴(kuò)大，再加上國際流動性泛濫，境外熱錢都會不斷流進(jìn)。

黎友煥說，“一些海外基金正在屯兵香港，未來可能會有更多的熱錢進(jìn)入內(nèi)地，會進(jìn)一步在商品市場興風(fēng)作浪?！?p>孫珺瑋表示，目前國內(nèi)的通脹是暫時的，長期來看，由于我國經(jīng)濟(jì)增速還是比較穩(wěn)定，加上中國政府會加強(qiáng)對熱錢的監(jiān)管力度，估計(jì)明年下半年通脹將緩和。